El Yen se Ahogó a Pesar de las Tensiones Entre Estados Unidos y China en Hong Kong

Con el auge de China y Rusia en la economía mundial, uno de los desarrollos más interesantes de los últimos tiempos es la rivalidad entre Estados Unidos, China y Rusia en la región de Asia Oriental. Si bien esto puede parecer un desarrollo natural para muchos, debe recordarse que el escenario de comercio e inversión de Asia Oriental ha cambiado considerablemente en los últimos años.

El beneficiario más obvio del aumento de la competencia entre Estados Unidos, China y Rusia es Japón, que ya no se considera un “aliado” de los Estados Unidos, sino un competidor potencial. Al mismo tiempo, el aumento de la competencia entre Estados Unidos y Rusia, junto con la menor influencia política de China, puede conducir a una mayor influencia japonesa en la región, ya que el gobierno japonés hace un mejor uso de su poder económico y político. China ya está ejerciendo una influencia sustancial en la región del borde del Pacífico, y esto podría aumentar aún más, especialmente si crece rápidamente económicamente en el futuro.

Mientras tanto, la misma combinación de una creciente competencia entre Estados Unidos y China, una competencia más fuerte entre Estados Unidos y Rusia y un Japón debilitado dará como resultado que el mercado de divisas de Asia Oriental se conecte más con los mercados financieros mundiales. Por lo tanto, un número cada vez mayor de países de Asia oriental puede vender sus monedas a otros países asiáticos. Esto tiene implicaciones para la relación de Japón con China y cambiará drásticamente la estructura monetaria mundial.

En realidad, aunque el renminbi se ha depreciado frente al dólar estadounidense frente al euro, la percepción de un tipo de cambio más integrado entre los mercados de divisas de Asia oriental ha creado un ciclo de retroalimentación positiva que proporcionará un yen más fuerte en Japón y un dólar más fuerte en los EE. UU. . Esto se debe a que el euro, el yen y el dólar no son monedas independientes, sino que están influenciados por los bancos centrales.

Si la economía de los Estados Unidos crece más rápido que la economía china, esto puede hacer que el yen se deprecie frente al dólar y viceversa. Sin embargo, si la economía china crece más lentamente que la economía estadounidense, esto también tenderá a debilitar el yen y fortalecer el dólar.

A la larga, es difícil predecir cómo evolucionarán estas tendencias. A corto plazo, la rivalidad entre Estados Unidos, China y Rusia puede debilitar al yen en Japón y fortalecer al dólar en los Estados Unidos.

La debilidad del yen refleja la fortaleza relativa del dólar frente al euro, y esto puede alentar el crecimiento de la economía japonesa a ser más fuerte que la economía china. Como resultado, el yen se depreciará frente al euro y esto apoyará la economía japonesa y estimulará el proceso de depreciación del yen japonés.

El fuerte dólar estadounidense también hará que el euro sea apreciable frente al yen japonés. El euro más fuerte también será apoyado por la competencia entre Estados Unidos y Europa, lo que hará que el euro sea más atractivo para las empresas y hogares japoneses. Nuevamente, todo esto está en contraste con un yen débil.

Un yen debilitado también permitirá que las empresas en Japón compren menos productos chinos, por lo que la fuerte competencia entre el yen y Europa ayudará a compensar esta debilidad. Nuevamente, es difícil decir cuánto tiempo continuará esta tendencia, pero es poco probable que cambie rápidamente en el futuro cercano.

En otras palabras, aunque la creciente rivalidad entre Estados Unidos, China y Rusia tendrá implicaciones significativas para la economía japonesa, es poco probable que tenga un impacto negativo en el yen. Por el contrario, empujará al yen al alza en relación con el euro y lo mantendrá bajo presión en el mediano plazo.

De hecho, la caída en el precio del petróleo fortalecerá al dólar frente al euro, haciendo que el euro sea más atractivo para las empresas japonesas, y nuevamente manteniendo el yen bajo presión. Si la economía estadounidense continúa creciendo más rápido que la economía china, el dólar estadounidense continuará fortaleciéndose frente al euro, debilitando al yen, y el yen se apreciará.

La razón principal por la cual el yen ahora se considera sobrevaluado es porque Estados Unidos y Europa están encerrados en una carrera energética que se está volviendo cada vez más unidireccional. Dado que el petróleo es una materia prima importante, la fortaleza del dólar continuará presionando al yen japonés.