El petróleo crudo, S&P 500 se hunden mientras los precios del oro se recuperan. ¿Volatilidad del mercado?

Si el petróleo crudo, el S&P 500 y el oro están en una recuperación, ¿por qué la volatilidad del mercado vuelve a la normalidad? ¿Nos estamos acercando a un fondo en el mercado de valores?

Las teorías convencionales de la volatilidad están cambiando dramáticamente a medida que esas teorías “anticuadas” están siendo desafiadas por esas teorías nuevas y diferentes. ¿Qué hay detrás de este cambio?

Los nuevos modelos se basan en correlaciones ocultas que son cada vez más evidentes a medida que el mundo pasa lentamente del petróleo a otros combustibles. Algunos de estos modelos pueden ser extremadamente precisos. Este tipo de ‘Correlación con claridad’ no es algo que hayamos visto antes.

Las nuevas teorías tratan menos sobre lo que la gente quiere creer y más sobre lo que no quieren creer. Los modelos antiguos han tenido mucho éxito al representar un escenario actual que la mayoría de la gente quiere seguir creyendo, mientras que los nuevos modelos ofrecen la posibilidad de un futuro completamente diferente. Estamos en una transición de un crecimiento lento y constante hacia un crecimiento aún más rápido y volátil.

En el pasado, la gente comenzaba a creer en la Teoría de los Mercados de Productos Básicos: que las personas comprarían productos básicos por lo que hacen por trabajo y no solo porque los quieren. Cuando la clase media comenzó a quedarse atrás, muchos economistas e inversores se convencieron de que los gobiernos se verían obligados a hacer lo que fuera necesario para que todo funcionara. Para evitar ser arrastrados, los gobiernos aumentaron los impuestos, redujeron los servicios y, en general, trabajaron más duro en los mercados para crear un colapso mayor.

Mucha gente pensó que esto era necesario, pero también tenían una comprensión de larga data de que cuando las condiciones económicas se volvieran tan altas que las personas tuvieran que aumentar los impuestos, recortar gastos y hacer que las cosas fueran aún más difíciles de empeorar, esto significa que el dinero fluirá del gobierno al mercado de valores. Al aumentar los precios, el gobierno iba a proteger a sus ciudadanos de tener que enfrentarse a sus propias políticas económicas.

A medida que los mercados se recuperan, vemos que nuestros gobiernos se están alejando de su plan anterior para mantener los precios bajos e intentar subirlos. A las personas les cuesta entender cuáles son los cambios, y no saben si estamos en una transición de una economía de crecimiento lento a una economía de rápido crecimiento.

El hecho de que estamos entrando en lo que parece una crisis financiera me hace pensar que el patrón histórico de los ciclos está a punto de cambiar. En un período de recuperación económica, ya no podremos ocultar las tendencias y predecir cuánto tiempo llevará alcanzar nuevos picos, o si ocurrirá un colapso importante.

La nueva lógica de Wall Street es que los ciclos están a punto de cambiar, por lo que eso significará que, en lugar de tratar de mantener los mercados moviéndose en una dirección predecible, se nos exigirá que predijamos realmente hacia dónde van. Por ejemplo, podríamos ver un retorno a la fuerza industrial como lo hicimos en los años ochenta, pero también podríamos ver otro colapso que aniquila nuestro mercado de valores.

Este es el tipo de cosas que a la gente como yo le gusta analizar porque observamos los mercados bursátiles y vemos cómo tienden a cambiar con el tiempo. No solo parece que el mercado alcista se está fortaleciendo, sino que creo que también puede estar debilitándose.

Mientras haya dinero fluyendo hacia estos mercados, la gente seguirá usándolos y seguiremos viendo cómo los mercados rebotan de un lado a otro. Pero no será porque nos hayan enseñado que debemos creer que lo mismo sucederá nuevamente.